腾讯千亿回购引爆港股!注销式操作为何让A股黯然失色
2024年的长期资金市场充满变数,但有一个企业却用真金白银的“硬核操作”稳住了投资者的信心——腾讯控股全年豪掷1120亿港元回购并注销股票,创下港股历史纪录!这一动作不仅让港股投资者直呼“真香”,更让A股的回购潮显得黯然失色。
2024年,腾讯全年回购金额达1120亿港元,占港股市场总回购量的42%,甚至超过A股全年回购总额的60%。更惊人的是,腾讯日均回购金额高达8.68亿港元,相当于每天“烧掉”一架豪华私人飞机!这种持续129次的操作,直接将总股本压降至92.2亿股,创十年新低,每股盈利(EPS)增速跑赢营收和利润增长,形成“EPS增速净利润增速收入增速”的独特模式。
对比A股:2024年A股虽有2156家公司实施回购,但总额仅1659亿元,且多用于员工激励,而非注销。而腾讯的“真注销”直接减少流通股,让股东权益“含金量”飙升,这种魄力在A股难觅踪影。
腾讯的回购并非简单的资本游戏,而是通过注销股份实现“分子做加法,分母做减法”——总股本减少,利润不变的情况下,每股盈利自然提升。以2024年第三季度为例,腾讯每股盈利同比增长36%,远超经营利润增速。这种操作直接抵消了大股东Prosus连续两年减持的抛压,甚至回购总额(1876亿港元)反超Prosus套现额(1745亿港元),堪称“以资本对抗资本”的教科书案例。
市场反应:腾讯股价在回购期间从低点反弹超50%,2024年财报发布后,美股ADR盘前更是应声涨超2%。反观A股,虽有政策鼓励注销式回购,但执行力度不足,茅台首次注销回购仅30-60亿元,与腾讯的千亿级投入相比差距显著。
敢砸千亿回购,离不开腾讯强大的现金流支撑。2024年前三季度,腾讯自由现金流累计达1508亿元,年末现金储备超1454亿。即便在AI大模型、视频号、云计算等新业务投入巨资,仍能保持“撒钱不手软”。而2025年,腾讯再抛“王炸”:计划至少回购800亿港元,并提高股息32%至每股4.5港元,预计派息总额达410亿港元。
投资者启示:腾讯的回购策略证明,真正的价值投资不仅看业务增长,更要看公司如何用利润回馈股东。相比之下,A股许多企业虽盈利丰厚,却更倾向于“圈钱”而非“分钱”,导致市场信心不足。
腾讯用千亿回购重新定义了科技股的“价值属性”——高增长与高回报可以并存。而港股全年35%的涨幅与A股的“慢牛”形成鲜明对比,背后是上市公司治理逻辑的差异。
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